Come fa una società pubblica a emettere nuove azioni senza diluire il valore detenuto dagli azionisti esistenti?

Il capitale non emesso è solo una restrizione simbolica. Quando una società è costituita, un numero massimo di azioni è specificato nella documentazione legale. La maggior parte delle società lo renderà un numero estremamente grande in modo da non affrontare mai questa limitazione. Vedi qui .

Non ci si aspetta necessariamente che il prezzo delle azioni cambi. La ragione per cui una società emette nuove azioni è un modo per raccogliere capitale. Anche se vengono emesse nuove azioni, il denaro raccolto dalla vendita diventa un'attività nel bilancio della società. C'è un buon esempio in questo articolo di Wikipedia .

A seguito di un'emissione di diritti, le passività della società aumenteranno per tenere conto dell'aumento del patrimonio netto, ma anche le attività aumenteranno dello stesso importo con il denaro ricevuto.

Se il prezzo delle azioni cambia dipenderà dal prezzo a cui le azioni vengono emesse e dalle opinioni del mercato sul potenziale di crescita dell'azienda ora che ha nuovo capitale da investire. Se le nuove azioni vengono emesse allo stesso prezzo dell'attuale prezzo di mercato, non c'è una particolare ragione per aspettarsi che il prezzo delle azioni cambi. Anche in questo caso Wikipedia ha maggiori dettagli .

Quando vengono emesse nuove azioni, di solito vengono offerte prima agli azionisti esistenti, in proporzione alla loro attuale partecipazione. Se l'azionista decide di acquistare le nuove azioni per intero, la sua posizione non sarà diluita. Se scelgono di non comprare le nuove azioni, ora possiedono una percentuale minore della società, poiché le loro azioni costituiscono una parte minore del numero maggiore di azioni.

Diciamo che l'azienda ha un milione di azioni valutate a 10 dollari l'una, quindi il capitale di mercato è di 10 milioni di dollari = 10 dollari per azione. Il valore effettivo della società è sconosciuto, ma dovrebbe essere vicino a quei 10 milioni di dollari se le azioni non sono sopravvalutate o sottovalutate.

Se emettono altre 100.000 azioni a 10 dollari ciascuna, gli acquirenti pagano un milione di dollari. Che va nel conto corrente della società. Che ora vale un milione di dollari in più di prima. Di nuovo, non sappiamo quanto vale, ma il market cap dovrebbe salire a 11 milioni di dollari. E dato che ora ha 1.100.000 azioni, sono ancora 10 dollari per azione.

Se le azioni vengono vendute sotto o sopra i 10 dollari, allora il prezzo delle azioni dovrebbe scendere o salire un po’. Nel peggiore dei casi, se la società ha bisogno di soldi, non può ottenere un prestito, e vende 200.000 azioni a 5 dollari l'una per raccogliere un milione di dollari, ci sarà il sospetto che la società sia in difficoltà, e questo influenzerà negativamente il prezzo delle azioni. E naturalmente il prezzo delle azioni sarebbe dovuto scendere comunque perché il nuovo valore è di 11.000.000 di dollari per i 1.200.000 in azioni o 9,17 dollari per azione.

In termini più semplici, quando una società crea nuove azioni e le vende, è vero che gli azionisti esistenti ora possiedono una percentuale minore della società. Tuttavia, poiché la società ha ora più valore (poiché ha fatto soldi vendendo le nuove azioni), il valore reale in dollari delle azioni precedenti è invariato.

Detto questo, la decisione di emettere nuove azioni può essere interpretata dagli investitori come un segnale della strategia della società e quindi alterare il prezzo di mercato; questo può anche influenzare il valore reale in dollari delle azioni precedenti. Ma il semplice atto di creare nuove azioni non altera il valore di per sé.

Come altri hanno postato, la società guadagna capitale in cambio delle nuove azioni.

Tuttavia, il prezzo delle azioni può ancora scendere.

Il problema è che l'azione segnata è influenzata dalla domanda e dall'offerta come qualsiasi altra segnata. Se l'azienda emette semplicemente le nuove azioni al prezzo segnato, avrà problemi a trovare acquirenti. Le persone che sono disposte a pagare quel prezzo hanno già comprato tutte le azioni che vogliono.

L'azienda lo fa per raccogliere capitale e dipende dal fatto che le azioni vengano effettivamente vendute perché questo funzioni. Quindi, emettono azioni al di sotto del prezzo segnato per attirare i compratori e le azioni si diluiscono. Alla fine l'azione finirà di solito da qualche parte tra il vecchio prezzo segnato e il prezzo di emissione.

I vecchi proprietari di azioni probabilmente non sono troppo contenti di questo e non accetteranno questo piano. (Almeno qui in Norvegia, l'emissione di azioni deve essere accettata da un'assemblea degli azionisti)

Quindi, quello che viene fatto spesso invece è di emettere opzioni di acquisto per il numero richiesto di azioni al prezzo inferiore a quello segnato. Queste opzioni sono date (gratuitamente) agli attuali possessori di azioni in proporzione alla loro attuale partecipazione.

Se tutti esercitano le loro opzioni, ottengono nuove azioni a buon mercato che compensano la perdita di valore delle azioni. Se non hanno il capitale, possono vendere le opzioni e ottenere così una compensazione.