Cosa succede tradizionalmente alle obbligazioni quando il mercato azionario crolla?

Dipende. Molto generalmente quando i rendimenti salgono le azioni scendono e quando i rendimenti scendono le azioni salgono (come sta succedendo ultimamente).

Se guardiamo il rendimento dell'obbligazione a 10 anni riflette le aspettative future per i tassi di interesse. Se il tasso oggi è molto basso ma le aspettative sono che i tassi a breve termine saliranno, questo si rifletterà in un rendimento più alto semplicemente perché nessuno comprerebbe un'obbligazione a lungo termine se potesse semplicemente aspettare e ottenere un rendimento migliore su investimenti a più lungo termine. Se le aspettative sono che il tasso sta scendendo si ottiene quella che viene chiamata una curva di rendimento invertita. La curva dei rendimenti invertita è di solito un segno di problemi economici futuri. I rendimenti sono anche influenzati dalle aspettative di inflazione, come allude @rhaskett nella sua risposta.

Quindi. Se il mercato azionario crolla perché l'economia sta andando male e se i tassi di interesse sono relativamente alti, allora la gente si aspetta che i tassi scendano e quindi le obbligazioni saliranno! Tuttavia, se c'è un'inflazione dilagante e i tassi stanno salendo, possiamo aspettarci che azioni e obbligazioni si muovano in direzioni opposte. Un'altra interpretazione di questo è che ci si aspetterebbe che i prezzi delle azioni seguano abbastanza bene l'inflazione perché le entrate delle aziende saliranno con l'inflazione. Se stiamo parlando solo di una correzione in un'economia sana, non mi aspetterei che questo abbia un effetto immediato, anche se le obbligazioni potrebbero scendere un po’ nel breve termine, ma forse anche di più nel lungo termine, dato che i tassi di interesse alla fine saliranno. Un altro scenario è un ambiente di tassi di interesse molto bassi (come oggi) con un crollo del mercato azionario e non molto spazio per i rendimenti per scendere ulteriormente.

Sia le azioni che le obbligazioni sono influenzate dagli attuali tassi di interesse, dalle aspettative dei tassi di interesse, dall'inflazione attuale, dalle aspettative di inflazione e dalle aspettative dei prezzi delle azioni. Aggiungete rumore e mescolate.

La risposta breve è che se si possiede un indice rappresentativo di obbligazioni globali (diciamo AGG) e azioni globali (diciamo ACWI) le obbligazioni generalmente soffriranno solo minimamente anche nei crash di mercato medio grandi che descrivi. Tuttavia, ci sono alcuni avvertimenti.

Non tutte le obbligazioni tenderanno a reagire allo stesso modo. Le obbligazioni che sono considerate a più alto rendimento (diciamo BBB e inferiori) tendono a scendere significativamente nei crolli del mercato azionario, anche se non tanto quanto i mercati azionari stessi. Le obbligazioni dei mercati emergenti possono scendere ancora di più, dato che anche le valute estere più deboli possono cadere nei crash globali.

Inoltre, se un crollo del mercato locale è causato da un'inflazione dilagante come negli Stati Uniti durante gli anni 70-80, le obbligazioni possono crollare allo stesso tempo dei mercati. Non c'è stato un crollo globale causato dall'inflazione dopo che i paesi hanno lasciato il gold standard, ma questo non significa che non possa accadere.

Comunque, non voglio spaventarvi dall'aggiungere l'esposizione alle obbligazioni a un portafoglio azionario, perché le obbligazioni tendono ad avere basse correlazioni con le azioni e rendimenti significativi. Basta essere consapevoli che queste correlazioni possono cambiare nel tempo (a volte rapidamente) e dipendono da quali azioni/obbligazioni si investe.

Dipende dal perché le azioni sono crollate. Se è successo perché i tassi d'interesse sono aumentati, anche le obbligazioni ne soffriranno.

D'altra parte, le azioni potrebbero crollare perché la crescita economica (e quindi i guadagni) sono deludenti. Questo fa scendere i tassi d'interesse e solleva le obbligazioni.