Perché la diluizione delle azioni è legale?

Teoricamente, quando una società emette più azioni, non influisce sul valore delle tue azioni. La ragione è che quando una società emette e vende più azioni, il ricavato della vendita di quelle azioni torna nella società.

Usando il tuo esempio, hai 10 azioni su 100 della società, per una quota del 10%. Diciamo che le azioni sono valutate 1.000 dollari ciascuna, il che significa che il valore di mercato della società è di 100.000 dollari, e la tua quota vale 10.000 dollari.

Ora la società emette altre 100 azioni a 1.000 dollari ciascuna. La società riceve 100.000 dollari dai nuovi investitori, e ora la società vale 200.000 dollari. La tua quota ora è solo il 5% della società, ma vale ancora 10.000 dollari.

Il capitale sociale autorizzato è la quantità di azioni che una società ha già pianificato di vendere. Quando compri le azioni di una società, puoi vedere quante azioni esistono, così sai qual è la tua percentuale di partecipazione nella società. Quando una società vuole vendere più azioni, questo si chiama aumento del capitale sociale autorizzato. Per fare questo, la società ha generalmente bisogno dell'approvazione della maggioranza degli azionisti esistenti.

Ecco un altro modo in cui la vedo io:

Diciamo che io e te siamo soci al 50% in una piccola impresa. Supponiamo di voler espandere la nostra attività ma che abbiamo bisogno di soldi. Qualcuno (chiamiamolo Warren) ha il denaro di cui abbiamo bisogno e quindi in cambio del denaro offriamo a Warren una quota uguale nel business.

cioè tutti e tre possediamo ora una quota del 33%. Sia per te che per me la nostra quota si è ridotta dal 50% che era prima dell'ingresso di Warren a solo il 33% ora.

Mentre questa riduzione della nostra quota può sembrare a prima vista un cattivo affare per noi, abbiamo entrambi accettato di dare a Warren la sua quota consapevolmente non per altruismo ma perché aveva senso negli affari per aiutarci ad espanderci.

Ergo, ciò che conta non è solo la tua quota della torta ma la dimensione della torta stessa! E quindi la diluizione della quota può avere senso in certe circostanze.

Due piccoli punti:

(a) Questo non dimostra in alcun modo che la diluizione deve avere senso. Solo che puòa volte_ avere senso

(b) Naturalmente, nel caso di una grande società non hanno bisogno della vostra personale approvazione per la diluizione. Ma ehi, non te lo chiedono nemmeno quando comprano un nuovo stabilimento o iniziano un nuovo prodotto.

La diluizione delle azioni è legale perché, in teoria, l'emissione di nuove azioni non dovrebbe influenzare il valore reale degli azionisti. Le altre risposte hanno spiegato abbastanza bene perché è così.

In pratica, tuttavia, l'emissione di nuove azioni può distruggere il valore degli azionisti. Questo accade normalmente quando la società emittente:

1. Vende le azioni di nuova emissione a un prezzo sottovalutato.
2. Non riesce a utilizzare il ricavato della vendita in un modo che aumenta la ricchezza dei proprietari.

In questi casi, l'emissione di più azioni riduce semplicemente la partecipazione di ciascun azionista nella società senza costruire un valore proporzionale per gli azionisti.

Molte di queste risposte si sono concentrate sull'aspetto della diluizione, ma da un aspetto puramente legale, di solito ci sono statuti aziendali che specificano che tipo di voto e percentuale di voti è necessaria per prendere questo tipo di azione. Se tutti gli altri possessori di azioni hanno votato per fare questo, quindi il 90% a favore, e voi no, quindi il 10% contro, è ancora legale se quel voto soddisfa la soglia per prendere l'azione.

Come esempio di questo, ho saputo di una startup dove i dipendenti hanno ottenuto $0/azione per le loro azioni maturate quando la società è stata venduta perché i possessori di azioni con diritto di voto erano d'accordo. In effetti l'importo di acquisto era appena sufficiente a coprire i debiti e le azioni privilegiate.

Se quella società emette altre 100 azioni, 10 di quelle nuove 100 azioni non dovrebbero essere mie?

Quelle 100 azioni sono un bene della società, e tu ne possiedi il 10%. Quando gli investitori comprano quelle nuove azioni, tu possiedi di nuovo una quota del ricavato, così come possiedi una quota di tutti i beni dell'azienda.

Una società emette nuove azioni solo per raccogliere denaro - è un prestito dagli investitori, e in questo modo può essere visto come un'alternativa all'assunzione di prestiti. Sia l'emissione di azioni che un prestito portano nuovo capitale e debito in una società. La differenza è che le azioni non devono essere rimborsate.

L'emissione di azioni e la diluizione sono legali perché ci deve essere un qualche meccanismo per le piccole aziende per crescere in grandi aziende.

Un'azienda vede una grande opportunità di investimento. Sarebbe una perfetta estensione delle loro attività … ma non possono permetterselo.

Per ottenere il denaro necessario possono prendere un prestito o emettere azioni.

Prendere un prestito significa fondamentalmente che questo è temporaneo, ma l'azienda tornerà ad essere piccola quando il prestito sarà ripagato.

Emettere nuove azioni significa fondamentalmente che il Consiglio intende che questa crescita è permanente e l'azienda sarà grande per il prossimo futuro.

È molto necessario che le aziende abbiano questa opzione per raccogliere denaro, e quindi è legale.

Come dettagliato nelle altre risposte, si finisce con una percentuale minore di una società più grande, di solito finendo con più o meno lo stesso valore.

Affinché le nuove azioni siano vendute con successo, il prezzo deve essere inferiore al prezzo di mercato. Se attualmente possedete azioni di quella società, dovreste sempre ottenere un'opzione per comprare quelle azioni appena vendute a quel prezzo scontato. Il numero di opzioni dipende dal numero relativo di azioni che possedete.

Diciamo che possedete 100 azioni su 1000, attualmente al prezzo di 10 dollari. 100 nuove azioni stanno per essere vendute a 9 dollari. Dato che possedete il 10% di tutte le azioni, avete l'opzione (cioè il diritto) di comprare 10 nuove azioni (più economiche) (10% di 100) prima che chiunque altro possa comprarle. Teoricamente, il denaro che risparmiate ottenendo le azioni ad un prezzo scontato è uguale al denaro che perdete con la diluizione del valore dell'azione.

Quindi, se sei un azionista e la società sta aumentando il suo capitale, ti viene dato il diritto di “andare con lui”.