Per favore, spiegate la relazione tra l'importo del dividendo, il prezzo delle azioni e il valore dell'opzione?

Ci sono alcune ragioni per cui il prezzo delle azioni diminuisce dopo il pagamento di un dividendo:

• Il prezzo delle azioni diminuisce automaticamente dell'importo del dividendo per ridurre il “dividend capture”, che è una forma di arbitraggio quando gli operatori cercano di comprare un'azione giorni prima di un dividendo previsto e cercano di venderla un po’ più tardi, catturando il dividendo come puro profitto.
  
• Le azioni che pagano i dividendi stanno facendo la scelta di premiare l'azionista con denaro contante invece di reinvestire i profitti nella società per far crescere il suo business. Quando un mucchio di soldi viene pagato agli azionisti, questo è un segnale che il potenziale di crescita a lungo termine è diminuito (rispetto a se avesse reinvestito il denaro), almeno un po’. Il pagamento di un dividendo è un deflusso di denaro, quindi l'azienda vale meno, e quindi anche le sue azioni dovrebbero probabilmente essere valutate meno.
  

Che senso ha pagare un dividendo se il prezzo delle azioni diminuisce automaticamente? Gli azionisti non vanno in pareggio?

Le aziende devono fare qualcosa con i loro profitti. Hanno l'obbligo nei confronti dei loro azionisti di farli guadagnare o aumentando il valore delle azioni o pagando i dividendi. Così hanno la scelta tra reinvestire i loro profitti nell'azienda per far crescere il business o semplicemente consegnare i profitti direttamente ai proprietari del business (gli azionisti). Alcune aziende sono grandi quanto vogliono essere e investire i loro profitti in più capitale offre loro rendimenti decrescenti. È più probabile che queste aziende paghino dividendi ai loro azionisti.

Suppongo che il prezzo delle azioni aumenti “naturalmente” nel corso dell'anno per riflettere l'ammontare del pagamento del dividendo. Questa è una domanda un po’ vaga, ma allora non rende difficile valutare le fluttuazioni del prezzo delle azioni (come si farebbe con una società che non paga un dividendo)?

Dipende dall'azienda. Il prezzo può recuperare il calo dei dividendi… potrebbe richiedere da qualche giorno a una settimana. E questo dipende dalla performance dell'azienda e dall'andamento generale del mercato.

Per quanto riguarda le opzioni, presumo che non succeda niente di speciale? Quindi diciamo che ieri ho comprato opzioni call da 9 dollari che erano in the money, e all'improvviso non lo sono più? Questo è tipicamente prezzato nel prezzo dell'opzione? C'è qualcos'altro che devo sapere sull'acquisto di opzioni in aziende che pagano dividendi? E se avessi un'opzione in-the-money, e all'improvviso, dal nulla, una società decidesse di pagare un dividendo per la prima volta. Sono fregato?

Una chiave è che i dividendi sono annunciati in anticipo (tipicamente almeno, se non sempre; non so se è richiesto dalla legge ma non sarei sorpreso). Questo è uno dei motivi per cui le persone a volte esercitano un'opzione call in anticipo, perché vogliono ottenere le azioni effettive per guadagnare il dividendo.

Per grandi dividendi in contanti “fuori dall'ordinario” (oltre il 10% è la linea guida), frazionamenti azionari, o altre situazioni un'opzione può essere regolata: http://www.888options.com/help/faq/splits.jsp#3 Se hai un conto opzioni, probabilmente ti hanno mandato un opuscolo “Caratteristiche e rischi delle opzioni standardizzate”. Ha una sezione che discute questo argomento e i dettagli di quali tipi di situazioni fanno scattare un aggiustamento. Un regolare dividendo preannunciato del 10% non lo fa, mentre un grande dividendo speciale lo farebbe, è quello che ho capito da questo.

Quel “Caratteristiche e rischi delle opzioni standardizzate” vale la pena leggerlo; è lungo e complicato, ma beh, le opzioni sono complicate.

Infine, tutte le aziende riducono il loro prezzo delle azioni quando pagano un dividendo? Sono obbligate a farlo? Sono scioccato di non averne mai sentito parlare prima.

L'azienda non controlla direttamente il prezzo delle azioni, ma credo che questo sia automatico. Penso che il mercato lo faccia automaticamente perché se non lo facesse, ci sarebbero abbastanza persone che cercano di fare l'arbitraggio di cattura dei dividendi che alla fine farebbe scendere il prezzo.

4) Infine, tutte le società riducono il loro prezzo delle azioni quando pagano un dividendo? Sono obbligate a farlo?

Sembra esserci confusione dietro questa domanda. Una società non stabilisce il prezzo delle proprie azioni, quindi non può nemmeno “ridurlo”. Infatti, nessuno stabilisce “il prezzo” di un'azione. Il prezzo che vedete riportato è semplicemente l'ultimo prezzo a cui il titolo è stato scambiato. Quello scambio era solo un particolare scambio in un'intera sequenza di scambi. Il prezzo usato per lo scambio è semplicemente il prezzo che il particolare compratore e il particolare venditore hanno concordato per quel particolare scambio. (Nessun accordo, beh, allora niente scambio.) Non c'è un'autorità per il prezzo se non l'insieme di tutti i compratori e venditori.

Quindi cosa succede quando Nokia dichiara un dividendo di 55 centesimi? Quando dichiarano che ci sarà un dividendo, dichiarano la record date, che è la data che determina chi riceverà il dividendo: i proprietari delle azioni in quella data sono le persone che ottengono il pagamento del dividendo. Le borse hanno bisogno di contabilizzare il pagamento in modo che gli investitori sappiano chi lo riceve e chi no, quindi stabiliscono la ex dividend date, che è la data in cui gli scambi delle azioni saranno scambiati per la prima volta senza il diritto di ricevere il pagamento del dividendo. (Ex-dividendo è di solito circa 2 giorni prima della data di registrazione.) Queste date sono stabilite molto prima che si verifichino in modo che tutti i partecipanti al mercato possano sapere esattamente quando avverrà questo cambiamento di valore.

Quando iniziano le contrattazioni il giorno dell'ex-dividendo, non c'è nessuna autorità per fissare un prezzo “diverso” dal prezzo di chiusura del giorno precedente. Quello che succede è che tutti i partecipanti al mercato (consapevoli) sanno che oggi Nokia sta negoziando senza il pagamento di 55 centesimi che i compratori del giorno precedente ottengono. Quindi cosa fanno? Lo prendono in considerazione quando fanno un'offerta di acquisto di azioni, e probabilmente finiscono per offrire un prezzo che è circa 55 centesimi meno di quello che avrebbero altrimenti. Allo stesso modo, i venditori sanno che riceveranno quei 55 centesimi, quindi quando scelgono un prezzo a cui offrire le loro azioni, sarà probabilmente molto meno di quanto avrebbero chiesto altrimenti.

1) Che senso ha pagare un dividendo se il prezzo delle azioni diminuisce automaticamente? Gli azionisti non vanno in pareggio?

Quando l'azienda guadagna denaro oltre il necessario per le spese, il valore dell'azienda aumenta. Come azionista, possiedi una parte di quell'aumento di valore non appena l'azienda lo guadagna.

Quando il dividendo viene pagato, il valore dell'azienda diminuisce, ma si va in pareggio sulla transazione del dividendo.

Il beneficio per voi nel detenere le azioni della società è il valore in continuo aumento, sia che vi venga pagato, sia che venga trattenuto.

Fate attenzione a non confondere il valore dell'azienda con il prezzo delle azioni. Il prezzo delle azioni è in continuo cambiamento, nel breve termine guidato principalmente dall'emozione degli investitori. A lungo termine, l'effetto di gran lunga maggiore sul prezzo delle azioni è il guadagno.

Prendiamo un esempio estremo e semplicistico. L'azienda non cresce o si riduce mai, i guadagni sono sempre gli stessi, non c'è inflazione :) e pagano tutto in dividendi. In base al ragionamento di cui sopra, il valore dell'azienda non cambia mai, quindi nel lungo periodo il prezzo delle azioni non cambierà mai, ma voi avrete comunque i vostri dividendi trimestrali.

Le borse spingono artificialmente il prezzo delle azioni verso il basso nella data dello stacco del dividendo. Spesso l'impatto del pagamento del dividendo viene assorbito dal flusso e riflusso delle contrattazioni delle azioni nel corso della giornata da parte del mercato. Penso che questo sia stato evidente con Nokia perché la società è in cattive condizioni e le azioni sono crollate di recente.

I dividendi sono un ottimo modo per le aziende di restituire valore agli azionisti. La tendenza di molte aziende, in particolare dei titoli in crescita, è quella di reinvestire i profitti per far crescere l'azienda. Gli ex titoli in crescita come Microsoft amano sedersi su miliardi di dollari e non farne nulla.

Per quanto riguarda:

1) Che senso ha pagare un dividendo se il prezzo delle azioni diminuisce automaticamente? Gli azionisti non vanno in pareggio?

Poiché le date e gli importi di distribuzione dei dividendi sono annunciati in anticipo, probabilmente il prezzo delle azioni salirà dello stesso importo del dividendo prima del giorno della distribuzione. Se so che il valore dell'azione A è y e il dividendo annunciato è x, sarei disposto a comprare azioni di A per qualsiasi cosa > y e < di x+y prima della distribuzione.Quindi, gli arbitraggisti probabilmente porterebbero il prezzo a x+y prima della distribuzione del dividendo, e poi dopo la distribuzione del dividendo il prezzo scenderà nuovamente a y.

Per mostrare il legame tra l'importo del dividendo del prezzo delle azioni e il valore dell'opzione, mostrerò tre tabelle dei prezzi delle opzioni. Ma prima di guardare ciò, inizierò con l'osservazione delle domande originali sull'aggiustamento del prezzo delle azioni alla data di stacco del dividendo. Essi affermano che questo sembra essere un gioco a somma zero.

Alla data di stacco, il prezzo delle azioni è più basso del valore del dividendo perché la società ha un valore inferiore avendo pagato il dividendo. Ma solo per quel momento. La crescita futura e le prospettive dell'azienda dovrebbero far salire il titolo di più dell'importo del dividendo. Solo che non accadrà la mattina dello stacco del dividendo. C'è una sana logica su come i dividendi vengono gestiti alla data dello stacco del dividendo - ma bisogna avere una visione a lungo termine del valore dell'azienda.

OK, sulle opzioni. Stavo per postare delle tabelle, ma - non ho un badge puzzolente..lol.

Quindi invece di mostrare il cambiamento della combo, ecc. Spiegherò la relazione in questo modo:

Considerate l'aggiustamento ex-dividendo dell'azione come separato dall'aggiustamento dei prezzi delle opzioni.

Il giorno prima di xd, la combo ha il dividendo prezzato nelle opzioni. su xd, il prezzo dello STOCK si abbassa del valore dell'opzione. ed ecco il pezzo che manca alla maggior parte delle persone… Le opzioni non includono più il dividendo. Quindi i prezzi delle opzioni vengono aggiustati due volte, in un certo senso. Per l'XD: chiama più basso, mette più alto (a causa del prezzo più basso delle azioni che è div) Per il Div che lascia il valore dell'opzione: chiama più alto, mette più basso (a causa di un dividendo che cade fuori dal nostro calcolo BSM).

Separando l'effetto di ogni evento, la relazione sarà più chiara.

Buona serata!